卓创资讯生猪行业高级分析师容志发
【导语】2024年以来，能繁母猪存栏自3月份起连续增加6个月后再度转为减少，主要是由于9月部分养殖端受仔猪价格持续下滑刺激，母猪淘汰意愿增强；而由于月内养殖端仍存压栏预期，生猪存栏延续增势。10月受仔猪价格上涨叠加淘汰母猪替代性效果增强影响，养殖端淘汰速度或放缓，10月能繁母猪存栏或持平，甚至有增加可能；且由于相应生产周期的能繁产能仍处于微增状态，叠加月内养殖端仍有压栏预期，10月份生猪存栏或继续增加。
9月份生猪存栏与能繁母猪存栏走势相悖
卓创资讯数据显示，9月份样本企业生猪存栏环比增加、能繁母猪存栏量环比下滑。生猪存栏增加的主要原因是月内养殖端存压栏动作，生猪存栏随之增加；而能繁母猪存栏下滑的原因是由于9月份仔猪价格下滑明显，部分养殖淘汰意向增强，淘汰母猪节奏加快，导致能繁母猪存栏量转为下滑。
9月养殖端存压栏动作 生猪存栏增加
从图1数据不难看出，相对于8-9月份，10-12月份生猪交易体重变化规律一般呈增加走势。常规来讲，10-12月份随着气温降低，猪肉消费逐渐进入旺季，肥白条走货好转，届时下游对肥猪需求提升，部分屠宰企业的采购标准将由标重猪源转为大体重猪源。而当前养殖端为在四季度出栏大体重猪源以获取盈利，9月多数养殖端存压栏增重动作。卓创资讯数据显示，9月生猪交易均重呈现震荡上行趋势，截至9月30日，全国生猪交易均重为125.43公斤，较8月底增加0.73公斤，增幅0.58%。月内养殖端整体出猪积极性有限，带动生猪存栏增加。
盈利空间缩水叠加仔猪价格下滑 局部区域养殖端淘汰母猪节奏加快
2024年能繁母猪存栏量环比自3月份转正后，已经连续增加6个月，直至9月份环比再次转为负值。究其原因，一方面是由于月内生猪价格整体呈震荡下行趋势，养殖收入减少，利润缩水，9月份生猪自繁自养理论盈利均值674.35元/头，环比降142.55元/头，跌幅17.45%，这导致部分业者对未来盈利预期信心不足；另一方面，由于当月为仔猪补栏淡季，企业仔猪销售订单较差，仔猪价格亦在下滑。双重利空影响部分企业养殖信心，淘汰母猪量增加，带动能繁母猪存栏量微减。
10月能繁母猪存栏或大体持平，生猪存栏或延续增势
能繁母猪影响因素分析：由于10月上旬散户仔猪补栏积极性提升，订单增加，支撑仔猪价格止跌转涨，且涨幅相对明显；另外，据卓创资讯调研，自前期官方能繁母猪存栏量环比下降的消息发布，部分养殖场对明年行情仍存一定信心，继续减产可能性不大，甚至有增产意向。由此来看，10月份养殖端能繁去产能力度有限，环比不乏有再度转为增加可能。
生猪存栏影响因素分析：9-10月份为标猪需求向大猪需求过渡的月份。考虑到11-12月份腌腊旺季需求提振，部分养殖端仍看好大猪行情，因此10月份或仍有压栏动作，延缓猪源出栏时间，提高大体重猪源占比以获取盈利；且由于10月猪价处于相对低位，不乏有二次育肥补栏部分中小猪源，助力养殖端提前完成出栏计划，但二次育肥本质上是养殖猪舍的转移，猪源并未流向屠宰端，因此反而延缓了生猪出栏时间。且伴随着前期能繁母猪存栏处于增加态势，产能释放叠加延缓出栏或共同带动生猪存栏增加，但预计本月二次育肥热度或不及往期，10月底生猪存栏增幅或有限。
综上所述，10月能繁母猪或变化不大，不乏再度转为增加；而考虑到业者压栏及二次育肥刺激，生猪存栏或延续增势。
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