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422平方米今年9月才出租，却算进了2023年报的投资性房产收益，美邦服饰被警示。日前，两则公告让老牌国货服装品牌美特斯·邦威再度引发市场关注。
12月24日晚，美特斯·邦威母公司美邦服饰（002269.SZ，股价2.03元，市值51亿元）发布公告称，公司及公司董事长、总经理周成建，财务总监李莹在12月20日收到上海证监局下发的警示函，主要原因是公司2023年年报中投资性房地产确认不准确。同一天，深交所也因此向美邦服饰发出了监管函。
公告截图
为何美邦服饰会发生这样错误的核算？12月25日，《每日经济新闻》记者试图就上述情况及公司近年业绩承压等问题采访美邦服饰，但截至发稿未获回复。
21年前，周杰伦一句“不走寻常路”的广告语，让彼时8岁的美特斯·邦威打响知名度，成为80后、90后的青春回忆杀。2008年美邦服饰登陆A股，曾风光无限，但近年来公司连年亏损。今年初，前浙江首富、年近花甲、的周成建从女儿手中拿回公司主导权，随后给品牌换Logo、亲自下场直播带货⋯⋯面对竞争激烈的服饰市场，昔日的“步行街之王”还能挽回多少市场？
上海证监局、深交所分别向美邦服饰
发出警示函、监管函
近日，上海证监局、深交所先后向美邦服饰及公司相应高管下发警示函、监管函。
12月24日晚间，美邦服饰发布公告称，公司及公司董事长、总经理周成建，财务总监李莹于2024年12月20日收到上海证监局下发的《关于对上海美特斯·邦威服饰股份有限公司、周成建、李莹采取出具警示函措施的决定》。
公告截图
公告显示，美邦服饰子公司上海库升服饰有限公司名下上海康桥东路800号园区共3幢房屋建筑物、产证面积32202.84平方米，公司在2023年年报中将上述房产整体作为投资性房地产核算。经查，其中422平方米在2023年末仍在用于公司品牌直营店经营，直至2024年9月才对外出租，导致上海康桥东路800号园区房产整体在2023年末不符合《企业会计准则第3号——投资性房地产》第二条、第四条规定的确认条件。
据此，上海证监局认为，美邦服饰在2023年年报中对投资性房地产的确认不准确，违反了《上市公司信息披露管理办法》（证监会令第182号）第三条第一款的规定。美邦服饰董事长兼总经理周成建、美邦服饰财务总监李莹对公司上述行为负有主要责任，上海证监局决定对美邦服饰、周成建、李莹采取出具警示函的行政监管措施。
同天，深交所也向美邦服饰下发了《关于对上海美特斯·邦威服饰股份有限公司及有关责任人的监管函》。
在监管函中，深交所表示，美邦服饰2023年年报中投资性房地产确认不准确，违反了深交所《股票上市规则（2023年8月修订）》相关规定；公司董事长兼总经理周成建、财务总监李莹对上述违规行为负有主要责任，也违反了相关规定。“希望（美邦服饰）公司及全体董事、监事、高级管理人员认真吸取教训，严格遵守法律法规以及相关规定，真实、准确、完整、及时、公平地履行信息披露义务，杜绝此类事件发生。”
二级市场上，公告发布次日（即12月25日），美邦服饰大跌6%，盘中一度跌超9%。26日，美邦股价涨1%，报收2.03元。
为何“年报中投资性房地产确认不准确”？
美邦服饰此番收到警示函、监管函，均是由于其在2023年年报中对“投资性房地产确认不准确”。
查阅美邦服饰2023年年报，《每日经济新闻》记者注意到，投资性房地产总金额较上年增加36.79%至7.61亿元。对此，公司称，“主要是由于2023年位于上海康桥的自有物业对外出租，由固定资产转为投资性房地产所致”。
但事实上经查，美邦服饰位于上海康桥3万多平方米的房产中，有422平方米直至2024年9月才对外出租，而在此之前，一直是美邦服饰“自用”——品牌直营店经营。因此，将房产整体作为投资性房地产核算并不准确。
记者还注意到，上述“投资性房地产”被纳入公司2023年的业绩后，给美邦服饰“增色不少”。财报显示，美邦服饰2023年的其他综合收益总金额较上年末增加194.63%，公司称，主要是由于本报告期内自有的自用房产转为投资性房地产增值确认的其他综合收益较上年同期增加所致。
同时，由投资性房地产公允价值变动而带来的“公允价值变动损益”金额高达2053.43万元，占美邦服饰2023年利润总额的62.58%。
图据美邦服饰2023年年报
财报显示，2023年美邦服饰营业收入为13.56亿元，归母净利润为3175万元。而从2019年到2022年，美邦服饰的营收分别为：54.63亿元、38.19亿元、26.39亿元和14.39亿元；归母净利润分别为-8.25亿元、-8.59亿元、-4.68亿元和-8.23亿元。
12月25日，《每日经济新闻》记者试图就收到警示函以及近年来公司业绩承压等问题采访美邦服饰，但截至发稿前尚未收到回复。
昔日“步行街之王”能靠
年近六旬的掌舵人挽回多少市场
诞生于1995年的美特斯·邦威，在2005年前后就成为一个全民所熟知的品牌，它也曾走在潮流的前端。
2008年上市后，美邦服饰被称为“休闲服饰第一股”，巅峰时期的门店有6000多家，市值最高时曾超过370亿元。创始人周成建的轻资产运营模式一度被商学院视为经典的运营案例。据九派财经，同样是2008年，周成建就以170亿元财富成为中国服装界首富，并在2008年至2010年连续三年成为胡润服装富豪榜首富，其2010年的财富值更是高达216亿元。周成建也在2008年问鼎浙江首富。
不过，随着森马、安踏、波司登、UR等国内服饰品牌强势崛起，以及优衣库、Zara、H&M等国际快时尚品牌大量涌入，美邦服饰的市场优势逐渐不再，旗下美特斯·邦威、ME&CITY等几大品牌的竞争力相对减弱。
图据ME&CITY官网
2012年，美邦服饰出现了上市以来的首次业绩下滑；2015年，美邦服饰净亏损4.32亿元。2016年11月，周成建决定将接力棒传给时年30岁的女儿胡佳佳，但看似更贴近年轻人的胡佳佳并未让美邦服饰的业绩走出“跌宕”。
胡佳佳 图片来源：《家族企业》杂志
从2019年起，美邦服饰陷入了连续4年亏损的状态，市值也在2021年步入了下坡路。在胡佳佳接管的7年里，美邦服饰合计亏损超31亿元。
“美特斯·邦威是中国最早一批被市场接受的品牌，曾经代表了一个时代，但是因为企业家在决策方面存在的一些问题，导致品牌在商业模式的升级换代中落后了。”要客研究院院长、消费品研究专家周婷在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，而今美邦服饰主营业务乏力。
图据美特斯·邦威官网
为了提振公司业绩，今年初，年近六十的周成建宣布复出，从女儿手中收回了“主导权”，并在随后进行了一系列改革：给品牌换Logo、转型户外、定位“大牌平替”、亲自带货直播⋯⋯但目前看来，成效尚不明显。
最新财报显示，2024年前三季度，美邦服饰实现营业收入5.25亿元，同比下降37.28%；归母净利润为5182万元，同比增长24.46%。从资本市场的反馈来看，今年6月，美邦服饰股价曾跌破1元，其市值也一度跌破26亿元。截至2024年12月26日，美邦服饰每股2.03元，市值51亿元。
“洞悉未来，把握趋势，是现在品牌一切决策的基础。当前，消费两极化趋势明显，向上是品牌化消费，向下是性价比消费，而在这两方面，美邦服饰向上能力不足，向下又比不过白牌（以‘性价比’占据下沉市场）。”周婷分析认为，现在美邦服饰的很多决策都没有章法，因此对品牌的提升“几乎不会有太大帮助”。
在周婷看来，面对消费两极化的市场，高端化是很多中国品牌唯一出路。于美邦服饰而言，“可以尝试基于高端化重塑品牌形象，开发具有差异化优势产品，把握年轻化、休闲化、运动化趋势，充分挖掘数字化机会而不要只强调电商，才能有效把握住一些机会”。（每经记者黄海对本文亦有贡献）
（文章内容和数据仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）
记者|杜蔚
编辑|||程鹏 陈俊杰 杜恒峰
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