上周12月23日至12月27日，本周A股市场震荡整理，全周上证指数上涨0.95%，收于3400.14点；深证成指涨0.13%，创业板指跌0.22%。
从申万一级行业来看，农林牧渔、国防军工和建筑材料表现较好，分别上涨2.54%，1.63%和1.24%。通信、电子和家用电器表现相对较差，分别下跌1.33%、0.95%和0.67%。
海外方面，受圣诞假期影响，美股指数均上涨。本周道指累计上涨0.35%，纳指上涨0.76%，标普500指数上涨0.67%。美国降息幅度超预期，特朗普政策落地节奏超预期，特朗普贸易政策更加激进，需持续关注美股市场变化。
消息面上，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，12 月 27 日以固定利率、数量招标方式开展了 1078 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.50%。该操作有利于维持货币市场的稳定，促进金融市场的正常运转，为经济发展提供良好的金融环境。在短期内，此次逆回购操作向市场投放了1078亿元的流动性，增加了市场的资金供给。这可能会导致货币市场利率出现一定程度的下降，资金面相对宽松。金融机构的资金压力得到缓解，有利于稳定市场情绪，提升市场信心。中央经济工作会议将“全方位扩大国内需求”位列明年重点任务首位，关注食品饮料、美容护理、餐饮旅游等内需板块估值修复的机会。此外，中央经济工作会议强调开展“人工智能+”行动，培育未来产业，可关注多领域人工智能的应用。临近年底，到春节前还有 20 个交易日，现阶段有必要关注节日效应对市场的影响。
11月工业企业利润增速走弱，但与去年同期相比降幅有所收窄。这会在一定程度上影响A股市场的整体表现，但降幅有所收窄表明情况在一定程度上有所改善。这可能会给市场带来一定的积极信号，缓解市场对工业企业盈利状况进一步恶化的担忧。国务院办公厅近日印发《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》。本次扩大专项债券投向领域和用作项目资本金范围、开展专项债券项目“自审自发”试点，将进一步激发地方层面运用专项债建设经济的积极性。
展望 2025年第一季度，在宏观政策刺激取向不变、经济数据有边际改善迹象，政策端及经济端有一定支撑，预计A 股指数或震荡，建议投资者继续观望，趋势性机会关注增量政策窗口期。
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