从宁波一个普通的汽修工到如今即将带领第三家公司IPO——奥克斯电气，郑坚江走过了39年。
1月15日，奥克斯电气有限公司（以下简称“奥克斯电气”）向港交所递交上市招股书，拟在港交所主板挂牌上市，中金公司担任该公司的独家保荐人。
在奥克斯电气背后，是郑坚江的“商业帝国”不断扩张，在中国制造业占有一席之地，这位64岁宁波商人已手握两家上市公司：A股的三星医疗和H股的奥克斯国际。根据最新的胡润百富榜，他的财富达到了225亿元。
目前，正冲刺IPO的奥克斯电气面临着业绩规模偏小、资产负债率偏高以及与行业巨头格力电器的专利纠纷等多重挑战，作为奥克斯电气的主心骨，郑坚江能否顺利将其送上港交所主板？
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郑坚江曾是宁波汽修工，旗下已有2家上市公司
郑坚江1961年出生于浙江宁波，家境普通的他在17岁初中毕业之后开始自谋生路，做起了汽车修理工的营生。
1986年，25岁的郑坚江遇到了人生的转折点。这一年春天，他听说龙观钟表零件厂经营不善，已经换了7任厂长，依然出现了20多万的负债，零件厂也只剩下7名员工。
恰逢承包责任制在1986年3月实行，郑坚江于是自告奋勇的承包下了这家零件厂，开启了自己的创业之路。
为了能打开销路，郑坚江从销售做起，去上海跑市场，几经周折终于拉来了为上海多家电视机厂生产天线的订单。
在郑坚江接手这家零件厂的第一年，他就带领员工完成了年产值50万元的成绩，而且带领工厂扭亏为盈，实现5万元的净利润。此后两年，工厂一直在接零配件订单，包括录音机配件、电能表罩壳等。
直到1989年，郑坚江通过接“外包项目”，发现了电能表整机的市场潜力，于是在宁波创办了三星仪表厂，成为电表整机生产厂商。
1994年，郑坚江在宁波成立了奥克斯品牌，正式进入空调行业。
当时,为了与比自己规模大近千倍的同行巨头竞争，郑坚江提出了“同等质量高性能、相同性能优价格、同等价格高质量”的策略，依靠薄利多销打开了一条生存之路，奥克斯空调也一度被业内称为“价格屠夫”。
事实上，郑坚江并非是一个“循规蹈矩”的创始人，他在创业过程中多次跨界到其他领域。
2000年，奥克斯进军房地产行业，两年后奥克斯空调已进入行业前六，2002年郑坚江还投资11亿元开工建设一所医院，跨界进入了医疗行业。
2011年，郑坚江带领三星电气在上交所主板上市，公司主要提供智能用配电整体解决方案，具体产品包括智能电表、变压器、箱式变电站、开关柜、充电桩、光伏逆变器等电能设备。上市后，公司更名为三星医疗。
2015年，奥克斯在巴西、印尼等地建厂，同时又在澳洲发展海外地产业务，在郑坚江的主导下并购了一家港股上市的物业公司，就是现在的奥克斯国际。
到2023年，郑坚江已经将奥克斯集团发展为年营收860亿元、总资产726亿元、员工3万多人的“巨无霸”，业务涵盖了空调、⽤电、配电、新能源、医疗等。
经过39年的创业，郑坚江已经带领奥克斯集团拥有两家上市公司：三星医疗和奥克斯国际，而如今的奥克斯电气则有望成为集团旗下第三家上市公司。
不过，现年64岁的郑坚江也需要注意，奥克斯电气的董事会面临老龄化的挑战。
据招股书披露，奥克斯电气的8名董事会成员平均年龄为60.5岁。3名高管分别为忻宁49岁、卓森庆44岁、张波35岁，平均年龄为42.7岁。未来，郑坚江有必要培养更多年轻有为的人才进入董事会和高管行列。
此外，招股书还披露，奥克斯电气在业绩记录期内曾向股东做过大额分红，宣派及派付约37.9亿元的股息，而2022年、2023年以及2024年1-9月（以下简称“报告期内”），奥克斯电气的净利润共计66.45亿元，他们上市前的分红比例占报告期内净利润总额的57%。
奥克斯电气上市前如此大手笔的分红操作，难免会引发外界对其上市动机的质疑。
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业绩规模逊于格力电器，资产负债率偏高
「创业最前线」注意到，奥克斯电气曾短暂挂牌新三板，2016年1月15日挂牌，但同年底，该公司的股东大会就通过了终止新三板挂牌的决议案，最终在2017年1月26日终止挂牌。
2023年6月，奥克斯电气完成了A股上市辅导，但他们并没有向证监会提交上市申请。随着A股上市审核趋严，奥克斯电气转而向港交所递交了招股书。
招股书披露，奥克斯电气的主营业务就是家用和中央空调的设计、生产和销售。目前该公司旗下有三个品牌，分别是奥克斯AUX、华蒜和AUFIT品牌。
报告期内，奥克斯电气的营收分别为195.28亿元、248.32亿元、242.78亿元。2023年和2024年前9个月的同比增速分别为27.2%和15.4%。
在奥克斯电气的营收中，家用空调的销售占比一直在88%以上，中央空调的销售占比在10%左右。
在报告期内，奥克斯电气也一直处于盈利状态。其各期盈利分别为14.42亿元、24.87亿元及27.16亿元。
按2023年销量计算，奥克斯电气是全球市场第五大空调公司，市场份额为6.2%。2022年至2023年，按销售增长率计算，其增长率在全球市场前五大空调公司中最高，为38.6%，其余四大空调企业的增长率均为负数。
尽管奥克斯电气的业绩取得了不过的增长势头，但其营收和净利润规模与同行格力电器相比还相差较大。
2024年前三季度，格力电器的营收为1474亿元，同期的净利润为219.6亿元。2023年格力电器的营收为2050亿元，净利润290.2亿元。
当然，格力电器的营收不仅包括空调产品，还有生活电器、工业制品、智能装备、绿色能源以及其他业务，但空调业务营收占比在70%以上。
就拿2023年来看，格力电器的空调业务营收为1512.17亿元，占比74.14%，也远超同期奥克斯电气的总营收248.32亿元。
可见，格力电器的业绩明显比同期的奥克斯电气高出一个数量级。在与同行的竞争中，奥克斯电气仍有很长的路要追赶。
报告期内，奥克斯电气的资产负债率分别为88.3%、78.8%、84.6%。而国内家电行业企业的资产负债率普遍在60%至70%左右。
例如，格力电器同期的资产负债率分别为71.3%、67.2%和65%；美的集团同期的资产负债率分别为64%、64.1%、61.2%；海尔智家的资产负债率分别为59.9%、58.2%和56.2%。
显然，奥克斯电气的资产负债率与同行相比处于偏高的水平。
2024年9月30日，奥克斯电气的流动负债净额为24.02亿元，较2023年12月31日的20.29亿元增加了3.73亿元，主要是由于原材料采购增加、计息银行借款增加等原因。
未来，奥克斯电气需充分考虑自身的偿债能力、资金运营情况和财务风险等因素，以确保财务状况的稳定和可持续发展。
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遭格力电器索赔近亿元，专利战缠斗多年
客观来看，奥克斯电气除了公司管理层老龄化、业绩规模逊于同行以及资产负债率偏高等问题外，还长期面临着专利纠纷的困扰。
奥克斯电气的招股书披露，截至最后实际可行日期，奥克斯电气作为共同被告牵涉到一宗商业秘密级知识产权侵权诉讼中。
2022年12月8日，一家公司（原告）对宁波奥胜、奥克斯电气以及5名个人（其中2人为奥克斯电气的现任员工，3人为前员工）提起诉讼，指控被告侵犯了原告与8项专利相关的商业秘密和技术秘密。
原告的诉讼请求包括要求被告立即停止侵犯原告的商业秘密，并将所涉及的8项专利权转移至原告名下；原告还向被告索赔经济损失及合理维权费用共人民币9900万元。
奥克斯电气在这里提到的原告，其实就是格力电器。早在2023年7月份，广州知识产权法院就曾披露过这起诉讼的相关情况。
目前该案已经经过法庭审理，但还没有判决结果。
实际上，奥克斯电气与格力电器之间因为专利侵权、人才流动等问题已经缠斗多年。
2015年，格力电器就曾以专利侵权为由将奥克斯电气起诉到法院，并最终获得胜诉，奥克斯向格力电器赔偿230万元。
2017年，格力电器再次因空调专利侵权为由起诉奥克斯，最终奥克斯于2020年在这起诉讼中败诉，并需要赔偿格力电器4000万元，创下了当时空调行业专利赔偿金额最高纪录。
同年，奥克斯这边也曾以专利侵权为由起诉格力电器，并且在一审中获得胜诉，当时一审法院判决格力电器需要赔偿奥克斯1000万余元，不过这起诉讼在二审时被逆转，二审法院判定涉案专利无效，最终奥克斯的起诉被驳回。
2018年，奥克斯还曾斥资买下了东芝开利公司于2000年申请的压缩机专利，并基于此专利对格力电器发起多项专利侵权诉讼。格力电器一度曾被判定侵权，需赔偿奥克斯2.2亿元，但在最高法院审理后，认为奥克斯所购专利无效，格力电器不侵权，此案历经长达6年，到2023年底才结束。
2019年，董明珠曾在格力电器临时股东大会和中国智能制造产业链应用大会等公开场合上，批评奥克斯不择手段地挖人和抢技术。
2022年底，格力电器再次对奥克斯发起诉讼，就是上文提及的，仍未宣判的案件。
对于这起案件的结果，奥克斯电气在招股书中表示，公司董事会认为原告可能有权从公司取得的经济损失将不太可能对公司的业务产生重大影响，占公司收入的比例不大，且该诉讼的任何不利后果均不会对公司的业务、经营业绩和财务状况造成重大不利影响。
报告期内，奥克斯的研发费用分别为3.98亿元、5.67亿元及5.09亿元，占收入的比例分别是2%、2.3%和2.1%。而同期格力电器的研发费用分别是53.53亿元、67.62亿元、62.81亿元，各期的研发投入占比均在3%以上。
这意味着在格力电器营收规模体量更大的前提下，格力电器投入的研发费用占比也更大，相比之下，奥克斯则需要继续加强研发投入。
郑坚江创业39载，在拥有2家上市公司的情况下带领奥克斯电气冲刺IPO，这既是企业发展的一个重要里程碑，也是其面临多重挑战的关键时刻。
在未来的发展道路上，奥克斯电气需要不断提升自身的技术实力，优化财务结构，加强知识产权管理，以应对激烈的市场竞争和复杂的法律环境，否则将有可能被“老对手”格力远甩于身后。
*注：文中题图来自奥克斯官网。
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