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本文源自：期货日报
为深入贯彻落实党的二十届三中全会、中央金融工作会议、中央经济工作会议和新“国九条”关于做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”的部署要求，积极发挥资本市场功能，提升服务实体经济质效，2月7日，中国证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》（以下简称《实施意见》）。
《实施意见》围绕加强对科技型企业全链条全生命周期的金融服务，丰富资本市场推动绿色低碳转型的产品制度体系，提升资本市场服务普惠金融效能，推动资本市场更好满足多元化养老金融需求，加快推进数字化、智能化赋能资本市场，加强行业机构金融“五篇大文章”服务能力，提升资本市场做好金融“五篇大文章”的合力等方面提出18条政策举措。
中国证监会新闻发言人周小舟在答记者问时表示，中国证监会研究制定《实施意见》，旨在对资本市场做好金融“五篇大文章”作出系统部署和明确要求，加强政策协调和工作协同，为经济社会发展重大战略、重点领域、薄弱环节提供更高质量的产品和服务。
先来看下要点：
1．持续支持优质未盈利科技型企业发行上市。完善科技型企业信息披露规则。
2．编制更多科技创新指数，开发更多科技创新主题公募基金和相关期货期权产品。
3．多渠道拓宽私募股权创投基金资金来源，更大力度吸引社会资本参与，积极发展耐心资本。
4．探索开发更多科创主题债券。
5．稳妥有序推进碳期货市场建设和碳排放权期货研发上市，支持符合条件的金融机构在依法合规、风险可控前提下参与碳排放权交易。支持广州期货交易所打造绿色期货交易所。
6．深入推进北交所、新三板普惠金融试点，支持“专精特新”等优质中小企业挂牌上市。
7．稳步降低公募基金行业综合费率，规范基金销售收费机制，引导短期交易资金转为长期配置资金。
8．完善“保险+期货”模式，稳步推进常态化运作，推动更多资金参与，因地制宜拓宽实施区域。支持农产品期货期权品种开发。
9．支持各类中长期资金开展金融期货和衍生品套期保值交易。推动各类专业机构投资者建立健全三年以上长周期考核机制。
10．鼓励证券公司、期货公司等行业机构积极投身乡村振兴事业，开展“一司一县”结对帮扶。
聚焦服务科技创新和新质生产力发展提出18条举措
周小舟在答记者问时介绍，《实施意见》共分为8个部分、18条措施。
第一部分为总体要求，明确了资本市场做好金融“五篇大文章”的指导思想和基本原则，强调要聚焦构建支持全面创新体制机制和服务新质生产力发展，增强资本市场制度包容性、适应性，强化资本市场在促进创新资本形成、优化资源配置等方面的功能，助力中国式现代化建设。
第二部分为加强对科技型企业全链条全生命周期的金融服务。《实施意见》围绕资本市场服务科技型企业的各个环节提出具体举措。一是支持优质科技型企业发行上市，持续推动“科技十六条”“科创板八条”等一揽子政策措施落实落地。二是优化科技型上市公司并购重组、股权激励等制度，实施好“并购六条”，支持上市公司围绕产业转型升级、强链补链等实施并购重组。三是引导私募股权创投基金投早、投小、投长期、投硬科技，畅通多元化退出渠道，拓宽资金来源，促进“募投管退”良性循环。四是加大多层次债券市场对科技创新的支持力度，优化科创债发行注册流程，支持新型基础设施等领域项目发行不动产投资信托基金（REITs）。
第三至六部分分别围绕绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融等提出具体举措。一是丰富资本市场推动绿色低碳转型的产品制度体系。健全绿色债券、可持续信息披露等标准体系，支持绿色产业股债融资，研发更多绿色期货期权品种。二是提升资本市场服务普惠金融效能。落实好国务院关于推进普惠金融高质量发展的政策部署，完善资本市场服务中小微企业制度安排，丰富服务涉农主体方式，更好满足居民多元化投资需求。三是推动资本市场更好满足多元化养老金融需求。打通社保、保险、理财等中长期资金入市卡点堵点，支持银发经济企业股债融资。四是加快推进数字化、智能化赋能资本市场。推动行业机构数字化转型，加强数字基础设施建设和监管智能化转型。
第七部分为加强行业机构金融“五篇大文章”服务能力，督促证券期货经营机构完善定位和治理，加强合规管理与风险防控。
第八部分为提升资本市场做好金融“五篇大文章”的合力，加强与相关部门、地方政府的协同配合，统筹做好防风险、强监管、促高质量发展工作，营造良好的舆论环境。
周小舟还表示，《实施意见》是资本市场“1+N”政策体系的重要组成部分，也是资本市场进一步全面深化改革的重要举措。《实施意见》坚持用改革的思维和方法，聚焦“五篇大文章”重点难点问题，结合落实深化资本市场投融资综合改革等部署要求，研究提出更有针对性、可操作的政策举措。一是聚焦服务科技创新和新质生产力发展，增强资本市场制度的包容性、适应性。二是加大投资端改革力度。三是发展多元股权融资和多层次债券市场。
13处提及期货
值得注意的是，《实施意见》共有13处提及期货，从支持更多期货品种开发、完善“保险+期货”模式、支持中长期资金开展金融期货套保、完善期货机构定位与治理等方面，为后续期货行业做好金融“五篇大文章”提供了指引。
具体来看，《实施意见》提出，优化科技型上市公司并购重组、股权激励等制度。编制更多科技创新指数，开发更多科技创新主题公募基金和相关期货期权产品。
丰富资本市场绿色金融产品。稳妥有序推进碳期货市场建设和碳排放权期货研发上市，支持符合条件的金融机构在依法合规、风险可控前提下参与碳排放权交易。研发更多符合实体经济发展需求的绿色低碳期货期权品种。支持广州期货交易所打造绿色期货交易所。丰富绿色指数体系及其衍生品。
丰富资本市场服务涉农主体方式。完善“保险+期货”模式，稳步推进常态化运作，推动更多资金参与，因地制宜拓宽实施区域。支持农产品期货期权品种开发。
服务养老金等中长期资金稳健增值目标。支持各类中长期资金开展金融期货和衍生品套期保值交易。
提升证券期货行业数字化水平。推动行业机构数字化转型。稳步推进资本市场金融科技创新试点和“数据要素×资本市场”专项试点，稳妥推动数据要素相关技术在资本市场重点领域的应用实施。
加强证券期货数字基础设施建设。完善智慧监管平台。深入推动监管大数据仓库、行业基础数据库建设，优化完善行业数据标准，打通数据孤岛，持续开展数据治理行动，提升数据服务能力。
完善行业机构定位和治理。督促证券期货经营机构端正经营理念，把功能性放在首位。引导行业机构将做好金融“五篇大文章”纳入经营发展长期战略，加强组织管理体系建设，在内部机构设置、资源投入、绩效考评等方面作出适当倾斜。引导行业机构结合股东特点、区域优势、人才储备等资源禀赋，因地制宜做好金融“五篇大文章”。鼓励证券公司、期货公司等行业机构积极投身乡村振兴事业，开展“一司一县”结对帮扶。建立健全资本市场做好金融“五篇大文章”的统计和考核评价制度，完善服务科技创新、信息科技投入等行业机构分类评价指标体系。培育良好的行业文化，加强资本市场人才队伍建设。
《实施意见》为期货市场带来重大政策利好
多位业内人士告诉期货日报记者，《实施意见》是贯彻落实党的二十届三中全会、中央金融工作会议及新“国九条”精神的重要文件，对未来期货市场做好金融“五篇大文章”具有重大意义。《实施意见》提出了更加明确的任务要求和举措，赋予了期货市场更重要的战略使命，对期货市场更好地服务实体经济具有重要的指导作用。
“未来，期货市场将从传统的风险管理场所升级为服务国家战略的重要金融基础设施。通过产品创新、模式升级和数字化转型，期货市场将在做好金融‘五篇大文章’中发挥更大作用，为中国经济高质量发展提供强有力的金融支持。”中山大学岭南学院教授韩乾说。
广州金控期货研究中心副总经理程小勇认为，《实施意见》为期货市场带来重大政策利好。下一步，期货市场将有更明确的发力方向，进一步发挥价格发现、风险对冲和资源配置等方面的功能。比如，绿色期货品种将在新能源产业稳健发展方面发挥更加积极的作用；金融期货和衍生品将进一步支持长期资金入市，助其保值增值。
华西期货总经理魏哲平也告诉记者，《实施意见》提到开发更多期货期权产品，可以进一步满足实体企业多元化风险管理需求；完善“保险+期货”模式可以推动农业风险管理工具创新，助力乡村振兴和农业强国建设；支持中长期资金参与金融期货和衍生品交易，可以进一步提升市场流动性和稳定性；提升证券期货行业数字化水平，可以推动行业数字化转型，加强数据治理和智能化监管，提升服务效率；鼓励期货公司投身乡村振兴，可以通过创新服务模式支持农村经济发展和农民增收。
在《实施意见》的指导下，未来期货市场也将迎来新的发展机遇。韩乾表示，未来期货市场品种有望进一步创新扩容，预计出现更多重点领域和细分品种，如电力期货、再生资源衍生品等，形成覆盖全产业链的风险管理工具体系；同时，期货公司业务模式也将加速转型升级，由单一经纪业务向综合服务商转型；此外，结合人民币国际化战略，我国期货市场有望进一步扩大跨境品种开放力度，加速抢占大宗商品“国际话语权”。
值得注意的是，《实施意见》还提到要加强行业机构金融“五篇大文章”服务能力，督促证券期货经营机构完善定位和治理，加强合规管理与风险防控。
对期货公司而言，程小勇认为，做好金融“五篇大文章”，需要做好以下三个方面的工作：一是提升在绿色金融、养老金融和普惠金融方面的服务能力，通过更专业的投研能力和风险管理能力来提升服务效果；二是将做好金融“五篇大文章”纳入经营发展长期战略、优化考核指标、做好考核引导、积极投入更多资源，发挥期货公司衍生品服务的优势；三是做好期货公司功能作用和盈利目标的平衡，践行服务实体经济的重任。
魏哲平表示，期货公司应积极应对机遇与挑战：一是围绕实体企业需求，加强产品与服务创新，开发定制化风险管理工具；二是积极推动数字化转型，通过优化交易系统和客户服务流程，提升数据分析和智能化服务水平；三是积极推广并利用“保险+期货”模式，开发适合农村市场的金融产品，助力农业产业升级；四是不断提升风险管理能力，完善内部风控体系，提升对市场波动和极端风险的应对能力。
“有条件和基础的期货公司还可加强国际化布局，为跨境企业提供风险管理服务，深度挖掘境外客户，开拓国际市场。”韩乾说。
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