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来源：IPO日报
筹划近半年，这起并购重组突然宣布终止了。
2月13日晚间，四川成渝发布公告称，公司原筹划以发行股份及支付现金方式购买湖北荆宜高速公路有限公司（下称“荆宜公司”）85%股权，现决定终止该交易，原因是标的公司少数股权存在法律纠纷，导致审核要件无法齐备。
来源：张力
关联收购
回溯这起收购，2024年7月，四川成渝宣布筹划收购蜀道创投持有的荆宜公司85%股权，本次交易价格预计不超过22亿元。
据公开资料，蜀道创投为四川成渝控股股东蜀道投资集团下属公司，本次交易构成关联交易，也是控股股东向上市公司注入资产。
资料显示，荆宜公司旗（金麒麟分析师）下核心资产为荆宜高速，该高速位于湖北省，全长全94.998公里，于2003年6月开工建设，2007年底开通运营，收费期限为2007年12月25日起至2038年3月13日止。截至2024年一季度末，荆宜公司净资产为3.89亿元。
2022年、2023年度，荆宜公司的营收分别为4.92亿元、5.28亿元；净利润分别为8188.43万元、1.34亿元。
四川成渝表示，收购荆宜公司85%股权有利于延长上市公司下属路产运营里程，提高上市公司资产规模，优化资产结构。
此前，四川成渝已获控股股东资产注入。2023年，公司以现金方式收购控股股东旗下蜀道高速、路桥集团合计持有的蓉城二绕公司100%股权，将成都第二绕城高速公路西段（下称“二绕西高速”）并入路产范围。
目前，四川成渝主要拥有成渝高速、成雅高速、成乐高速、成仁高速、城北出口高速、遂西高速、遂广高速、二绕西高速以及在建的天邛高速等位于四川省境内的高速公路全部或大部分权益，辖下高速公路通车总里程约858公里。
财务数据方面，2020年—2023年以及2024年前三季度，上市公司实现的营业收入分别为54.59亿元、90.95亿元、99.08亿元、116.52亿元、73.59亿元，净利润分别为7.31亿元、19.46亿元、8.12亿元、12.62亿元、11.77亿元。
可以看出，近年来，上市公司的业绩有所波动。2024年前三季度，公司的收入和净利润均有所下滑。
终止原因
对于终止收购的原因，公司指出，因荆宜公司少数股权存在待解决的法律纠纷事项，对尽职调查、审计等工作产生一定影响，导致交易相关审核要件短时间内无法齐备，经友好协商及审慎分析，公司决定终止发行股份及支付现金购买荆宜公司85%股权事项。
据悉，除蜀道创投外，荆宜公司另有一名股东为金浩集团有限公司（下称“金浩集团”），后者持股比例为15%，前述15%股权不在本次交易范围内，目前处于冻结状态。
IPO日报发现，目前金浩集团涉及多项诉讼案件，公司已被列入被执行人，且被限制高消费。
虽然金浩集团持有的15%股权不在此次重组的交易范围，但仍对本次交易的进度造成了一定的影响。
值得一提的是，此前也有因为合规问题而导致的收购失败。
如盈方微自2023年11月开始筹划重大资产重组，拟以发行股份及支付现金方式购买深圳市华信科科技49%的股权、WORLD STYLE TECHNOLOGY HOLDINGS LIMITED 49%的股权，并向不超过35名特定对象发行股份募集配套资金。
但在一年后，盈方微公告称，因本次重组相关方的相关人员因涉嫌泄露内幕信息被中国证监会出具《立案告知书》，目前尚未结案。经公司与交易各相关方友好协商并认真研究论证，决定终止本次重组事项。
除了上述几项个例，并购终止主要还是因为“交易各方对最终条件未能达成一致”、“市场环境发生变化”和“标的资产经营存在不确定性”等三大问题。
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