摘要
产业重押需求增长。
2025年以来，全球锂电行业迎来新一轮产能扩张潮，头部企业纷纷加快布局，以应对动力电池与储能市场的持续增长预期。宁德时代、欣旺达、赣锋锂电、三星SDI等企业相继披露扩产计划，涉及中国、东南亚、欧美等多个地区，覆盖动力、储能、电动工具等多元应用场景。
而这一轮扩产潮不仅推动了电池企业的生产能力提升，也带动了上游材料端的同步扩张，硅基负极、高压实铁锂等材料正成为新的投资聚焦。
3月15日，宁德时代公开了在山东东营新增40GWh电池产能的计划。项目将按照“零碳工厂+灯塔工厂”标准建设，并采用高比例绿电直供模式。这是继宁德时代两大项目在江苏试点绿电直连后的又一突破。2025年来，宁德时代已在福建福州、广东肇庆等地推进电池产能扩张。
宁德时代持续提升在建产能是基于其对市场增速的判断。公司在2024年财报业绩说明会上表达了对未来市场的乐观预期。公司认为，智能驾驶的发展将进一步推动电动化进程，国内汽车市场电动化率预计到2030年可达80%—90%。
而在储能领域，数据中心对稳定电力需求的增长将带动储能电池市场规模和价值量的提升，成为未来重要的增量市场。宁德时代透露，其在阿联酋的数据中心配套储能项目达到19GWh的规模，且这仅仅是一个开始。
截至2024年底，宁德时代的产能已达到676GWh，在建产能超过200GWh。而宁德时代正通过超级拉线等技术提高投资回报，使资本开支增速低于产能增速，即以更少资本投入实现更大规模的产能扩张。
此外，随着产能利用率的提升，扩产带来的折旧压力也有所缓解。2024年下半年，公司产能利用率达到8成，较上半年提升约20个百分点，接近历史高位，对制造成本和折旧摊销带来了积极影响。
与宁德时代同步，赣锋锂电也在加快固态电池的产业化落地。
南昌赣锋锂电年产10GWh电池项目于近日启动，涵盖新型储能锂电池、40万支消费类锂电池及固态电池。该项目一期厂房预计于2025年9月建成，年底投产，旨在成为江西省首个集3C数码、电动储能、固态电池制造及PACK系统集成为一体的制造基地。值得注意的是，赣锋锂电对固态电池产能的规划累计达36GWh，覆盖新余、重庆、东莞等多个基地。
除了国内市场，海外市场同样成为中国电池企业扩张的重点区域。欣旺达旗下的泰国工厂已获批投资超500亿泰铢（约合人民币超100亿元），用于电动汽车及储能系统电池生产，预计今年内投产。
印尼市场同样吸引了中国企业布局。今年1月，瑞浦兰钧宣布将在印尼投资建设电池工厂，涉及动力电池与储能电池的研发、制造和销售，一期规划年产能8GWh。
此外，韩国电池制造商三星SDI也宣布通过增发新股筹集2万亿韩元（折合人民币近百亿元），用于匈牙利产能的扩张，以及在韩国投资固态电池生产线。三星SDI表示，由于电池市场的中长期增长趋势持续向好，公司预计新设施从投资到量产的周期约为2—3年，因此决定加大扩张力度。
值得关注的是，此轮产能扩张不仅限于方形电池。
2025年以来，海内外圆柱电池的投扩产也呈现升温态势，亿纬锂能（维权）、海四达、珠海冠宇、蔚蓝锂芯、豪鹏科技等企业在东南亚投资新增圆柱电池产能，苏州力神、云山动力、蓝京新能源、睿恩新能源等企业也在国内推进大圆柱扩产。
市场需求的变化是推动这一趋势的关键因素。2024年以来圆柱动力市场占比下降，而电动工具、电动二轮车需求提升，企业正把握东南亚小动力市场、电动工具电池国产替代、海外户用储能市场等机遇，并为数据中心备用电源和人形机器人等新兴应用场景做准备。建立全场景圆柱电池产品矩阵已成为圆柱电池企业的发展重点。
此轮产能扩张的浪潮也从电池端延伸至正负极材料端。富临精工旗下江西升华、宜昌邦普时代等企业加快高压实铁锂产能扩张，德方纳米在西班牙投资铁锂产能，清陶能源、湘潭电化扩产锰酸锂材料，国轩高科也计划将位于合肥的2万吨负极材料产线扩产至5万吨。
另值得注意的是，在机器人等带动圆柱电池全场景需求、固态电池研发加速以及手机、无人机等应用加速的趋势下，硅基负极的扩产尤为突出。据不完全统计，2025年以来新增硅基负极相关项目已达7个，涉及产能超过2万吨，且主要由初创企业引领。
尽管头部企业及产业链纷纷加码扩产，但市场对于锂电需求增长的预期仍存在分歧。有观点认为，行业销量/产量一直维持在70%左右，景气度较高，但并未呈现2023年四季度动力电池市场快速上行的趋势。基于此，或许需要更谨慎地看待此轮由乐观需求预期所带动的锂电扩产潮。
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