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近年来险资举牌动作频频，银行股更是逐渐成为险资竞相追逐的“团宠”，瑞众保险也不例外，更是在近期增持中信银行H股并触及举牌线，这一事件让险资举牌银行股的话题再度升温。其背后原因或在于，面对低利率环境下的“资产荒”，险资欲借银行股实现投资收益的突围。
港交所披露的最新信息显示，近日，瑞众保险增持中信银行H股股份300万并触及举牌线，总计投入资金达1783.2万港元。其实，险资举牌银行股并非个例。2024年险资就已在资本市场崭露头角，全年累计举牌达20次，创下自2021年以来的新高。
进入2025年，这一趋势仍在延续，中信银行已成为年内被险资举牌的第8家公司，此外，平安人寿、长城人寿等险资巨头动作不断，投资多只银行股并达到举牌线。
那么，为何银行股如此受险资青睐呢？一方面，从险资自身的资产负债管理角度来看，投资银行股有助于降低投资收益波动，增强资产负债稳定性，还能促进银保业务协同发展。另一方面，银行股普遍具有高股息的特点，在新“国九条”强化现金分红的指引下，2024年各大上市银行分红力度显著提升。同时，上市银行业绩普遍向好，资产质量表现稳健，这些因素都使得银行股成为险资眼中的优质投资标的。
瑞众保险举牌中信银行
港交所披露信息显示，3月12日，瑞众保险增持中信银行港股股份。
此次瑞众保险共计增持300万股中信银行港股股份，每股成交均价为5.94港元，总计投入资金达1783.2万港元。增持动作完成后，瑞众保险手中持有的中信银行港股股数量攀升至7.44亿股，持股比例也从原本的4.98%成功跃升至5%，触及举牌线。
回溯瑞众保险的发展历程可以发现，瑞众保险还很“年轻”。
瑞众保险于2023年6月顺利获批开业，注册资本高达565亿元，总部设立于北京。公司两大股东分别为九州启航（北京）股权投资基金（有限合伙）以及中国保险保障基金有限责任公司，分别出资339亿元、226亿元，持股比例分别为60%、40%。
2023年11月，国家金融监督管理总局北京监管局同意瑞众保险整体受让华夏人寿截至2022年12月31日的业务及相应的资产、负债。这一举措为瑞众保险的快速发展奠定了坚实的基础。
从经营业绩来看，在瑞众保险成立后的两年间，其保费收入较为稳定。2023年瑞众保险实现总保费收入2691亿元，2024年虽有下降，但仍实现总保费收入2368亿元。
保费的规模决定了保险公司可用于投资的资金量。事实上，自去年开始，瑞众保险的投资组合调整步伐显著加快。2024年7月，瑞众保险增持526万股龙源电力H股股份，每股均价7.45港元，交易资金规模达3918.7万港元，增持后持股比例恰好达到5%，首次触及举牌线。
此后，瑞众保险又接连多次对龙源电力H股进行增持。依据最近一次港交所披露的公告信息，2024年12月，瑞众保险再次买入龙源电力H股426.2万股股份，使得其持股数量进一步增加至5.02亿股，持股比例达15.12%。
除了加仓龙源电力之外，瑞众保险还曾于去年8月7日在场内增持中国中免H股15.19万股，增持后，瑞众保险的持股数目增至582万股，持股比例从4.87%上升至5.00%，达到举牌线。
险资“举牌潮”来袭
频频举牌的险资，并非只有瑞众保险
实际上，早在2024年，险资便已在资本市场崭露头角，全年累计举牌达20次，创下自2021年以来的新高纪录。利率的持续下行以及新金融工具准则的实施，是推动这一现象的主要因素。作为中长期资金的典型代表，保险资金受到监管部门的持续引导，要求其进一步加大对股市的投资力度，作为高股息率的代表，银行股自然成为险资“团宠”。
步入2025年，险资举牌动作持续发力，中信银行已成为年内被险资举牌的第8家公司。此前被举牌的公司包括大唐新能源、中国水务、邮储银行、招商银行、农业银行、中国儒意以及杭州银行。
而在众多参与举牌的险资中，平安人寿对银行股的多次举牌，自然格外引人注目。去年年底至今，平安人寿投资达到举牌线的银行已有四家。
具体来看，2024年12月20日，平安人寿买入工商银行H股4500万股股份，每股均价为4.87港元，买入金额约2.19亿港元，交易后持股达到工商银行H股股本的15%。值得一提的是，这是平安人寿自2019年举牌中国金茂后，时隔五年首次公告举牌。
而后，在今年1月8日，平安人寿又买入邮储银行H股716.8万股，买入金额约3271.4万港元，交易后持股达到邮储银行H股股本的5%。1月10日，平安人寿再度出手，增持招商银行H股，增持后合计持股比例达到5%。
不仅如此，在2月17日，平安人寿继续增持农业银行H股4772.3万股，平均每股成交价为4.51港元，共计涉及资金2.15亿港元。增持完成后，平安人寿持股数达15.39亿股，持股比例提升至5%，触发举牌。
为何险资对银行股
“情有独钟”？
在众多投资标的中，为何银行股备受险资青睐？
事实上，从险资自身的资产负债管理角度来看，银行股发挥着重要作用。在新会计准则实施的背景下，投资银行股有助于险资降低投资收益的波动，增强资产负债的稳定性。
此外，银行股还能促进银保业务协同发展。险资通过投资银行股，能够在业务层面与银行展开更紧密合作，实现资源共享、优势互补，挖掘更多协同价值，为险资的长期稳健发展提供有力支撑。
Wind数据显示，自2025年以来，从险资调研和加仓动态来看，银行股等高股息资产成为险资重点关注方向之一。宁波银行、苏州银行、苏农银行、杭州银行、上海银行等上市银行都受到险资的密集调研。
中国保险资产管理业协会近期公布的2025年第一期保险资产管理业投资者信心调查结果显示，2025年，险资关注新技术、红利资产和高分红高股息等投资领域，银行业是保险机构颇为看好的行业之一。
此外，从分红层面来看，在新“国九条”强化现金分红的指引下，2024年各大上市银行在分红次数和力度上都有显著提升。
从年度累计分红金额来看，已实施了2024年度现金分红的24家上市银行中，有6家银行分红金额在百亿元以上。其中，工商银行、建设银行、农业银行分红金额分别是511.09亿元、492.52亿元、407.38亿元，均超过四百亿元大关。
同时，从近期披露的上市公司2024年业绩快报来看，上市银行业绩普遍向好，资产质量表现稳健。截至目前，17家A股上市银行披露2024年业绩快报，其中13家上市银行营业收入、归母净利润同比双双实现正增长，浦发银行、青岛银行、杭州银行等8家实现归母净利润同比两位数增长。
值得一提的是，自去年以来，银行股在二级市场上同样表现出色。Wind数据显示，2024年，42只A股银行股中，有41只股票实现了上涨，仅有兰州银行微跌1.27%。其中，上海银行涨幅最高，超过68%。险资的积极追捧或是驱动本轮银行股价格攀升的关键性因素。
展望后市，随着鼓励长期资金入市政策的进一步释放，预计险资举牌银行股的趋势或将延续。
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